合同物流及供应链领域，又将新增一家上市公司。

7月28日晚间，美的集团发布公告称，根据公司总体战略布局，结合安得智联供应链科技有限公司（简称“安得智联”）业务发展需要，公司董事会授权公司经营层启动分拆安得智联申请首次公开发行人民币普通股（A股）并在深交所主板上市的前期筹备工作。

（美的集团公告）

从美的脱胎而出的安得智联，这些年经历了怎么样的进化之路，它的上市之路会怎么走？

1、安得智联对美的意味着什么？

在美的内部有一个“四大四小”的说法。其中“四大”是指美的的机器人与自动化、楼宇科技、新能源汽车零部件、储能业务；“四小”是指万东医疗、安得智联、美云智数、美智光电。

“四大四小”是美的非常看中的业务板块。在此前美的“裁员风波”中，就传出一种说法——要力保“四大四小”，紧缩非核心业务。

从这些年的发展历程中可以看出，安得智联在美的集团内的重要性是逐步提升的。

安得智联成立于2000年，当时的名称还是“安得物流”，是美的旗下的物流板块，是作为集团各事业部下的供应商来承接物流业务。

自成立以来，安得智联经历了数次改革。

2008年1月改制为股份公司；2012年5月，公司名称变更为“安得物流股份有限公司”；从2014年开始，安得智联便统一管理美的集团的物流业务，除了成为美的的工业底座以外，还以智慧物流的方式推动着美的的“T+3”变革。

其中，“T+3”模式是指美的把供应链分为四个环节：收集客户订单、物流准备、工厂生产、物流发货。每个环节为一个周期（T），每个环节尽可能地缩短时间，来最快地响应末端消费者需求，达到柔性生产。

柔性生产使得供应链变得更为敏捷，“以销定产”的模式也让销售渠道中诞生了“库存一盘货”的需求。安得物流的能力也是跟着T+3发展起来的。

2015年，安得物流更名为“安得智联”，从“物流”到“智联”，改变的不只是两个字，更意味着美的将安得智联的定位从原来的物流供应商，转变为价值链的重要部分。

到目前为止，安得智联依然承载了美的集团一年近3000亿元规模订单的仓储、配送、送装一体的端到端供应链服务。

2、安得智联的供应链服务模型：“1+3”

安得智联作为一家源自甲方企业的供应链科技公司，既能在物流环境里为客户提供系统及运营服务，又能在商流环境里助力客户转型升级，实现商业升维。安得智联一直把这一点当作自己独特的优势。

安得智联总裁梁鹏飞曾多次对安得智联的供应链服务模型做出过精炼的概括和总结：“1+3”。

（安得智联的1+3供应链服务模型）

其中“1”指的是全链路，指能提供从原部件到工厂再到成品，从成品下线后交到分销门店，或者直接送达消费者的一体化供应链服务。

当前，安得智联已发展成为国内屈指可数，能提供从原部件到工厂再到成品，且从成品下线后就交由安得统仓统配到全国任何一地的最小分销门店，包括直接2C的全链路一体化的供应链服务商。

“3”则分别指的是“一盘货”、“送装一体”、“生产物流”。

“一盘货”的实质，是与客户一起解决渠道多元化、订单碎片化带来的履约成本上升，增收难增利的困境，通过全渠道库存共享，减少搬运次数的同时，提高库存周转，降低库存水位，减少库存呆滞等。

以青岛啤酒与安得智联在郑州的合作为例，青岛啤酒该区域的库存周转缩短至30天，人力成本下降了18%，物流总成本下降13%。

“送装一体”主要是服务于家电及家具这样的大件商品，旨在帮品牌方连接用户，并给其更好的服务与体验。

美的在2022年财报中提到，在家电送装能力方面，安得智联于2022年优化一体化送装和再造售后平台主流程，实现订单和工程师管理数字化，工程师人均接单效率同比增长34%，并有效支持套送套装、送新取旧等业务模式。安得智联已有超过3,000个送装网点和32,000余名专业工程师团队，覆盖国内2,700多个区县。

“生产物流”脱胎于美的集团的业务变革。安得智联将美的几十年的精益制造，沉淀转化为“灯塔工厂供应链方案”，从总体框架与实施体系方面，结合客户及行业物征，做系统性的社会化输出。

3、扩大外部业务占比是安得智联近几年的追求

在此之前，安得智联并未透露出任何关于独立上市的信息，但相信不少业内资深人士已经能猜到，原因就在于近年来安得智联对外部业务的渴望。

“可复用性”是评价一套供应链模型是否真的立得住的重要标准之一。据了解，安得智联早在2009年就谋求独立上市，但因与集团关联交易比例过高被否。因此，为了继续顺利冲击IPO，扩大外部业务占比就成为一件紧要的事情。

去年6月9日，安得智联总裁梁鹏飞在美的集团举办的“数字美的2025”战略发布会现场，公布了安得智联2025年的发展目标：公司外部业务占比或达到八成，业务总规模达到300亿元。

2021年，安得智联外部业务的总占比超五成；2022年，安得智联以125亿元的营收，成为运联智库发布的供应链及合同物流100强名单的第八名，其中的外部业务占比大概在六成左右。

合同物流企业是“吃百家饭”的，资源的复用性一直是一个难题。安得智联认为，要做好这一行业，不能只是挖一条浅浅的沟，而是要打一口深深的井。因此，安得智联主要聚焦于两个市场：

一是家居行业。家居行业品牌集中度较低，线下渠道仍为传统的代理制，线上销售比重较低，原因之一是没有一个全国统一标准且可控的交付体系。

安得把全渠道一盘货、全链路的数字化可视、全国统一标准的送装一体等服务在家居行业主流品牌中快速推广，这使得未来中国家居、甚至家电家居两大行业的融合前景非常令人期待。

二是快消行业。安得智联没有选择泛泛的打法，而是从一瓶啤酒、一瓶奶着手优化“效率、服务、体验”。目前，安得智联已为包括青岛啤酒、飞鹤乳业、立白等在内的泛快消、家电家居等超3000家品牌提供服务。

4、安得智联的上市之路会怎么走？

近段时间以来，像美的拆分安得智联一样的“A拆A”并不少见。7月以来，已有多家上市公司发布公告，筹划子公司分拆上市。

值得一提的是，这些被分拆上市的子公司属于上市公司体内优质资产。上市公司分拆是资本市场优化资源配置的重要手段。

对于分拆子公司上市的目的，多数上市公司提到，希望推动体内新兴板块发展，利用上市公司平台增强资金实力，拓宽融资渠道。

而对于“被分拆”的子版本来说，自然还有另一番考量——证明自己的能力。这一点套用在安得智联分拆独立上市的事件上，就是我们非常熟悉的一个话题——企业物流社会化。

在运联智库看来，企业物流可以社会化的理论基础为：

一是基于商流基因，已经有了预设的资源投入。这类资源，可以无差别的用来服务社会层面的物流业务，因此，可以用来提升资源的复用率、降低资源的使用成本。这种在冷链赛道比较常见，比如乐禾冷链、运荔枝。

二是基于自身的商流站位，默认有更高维度的方案设计、资源协调能力。这类企业可以通过跨品牌、跨细分来提升供应链的运营效率，比如京东物流、菜鸟、安得智联、日日顺供应链。这四家企业有两个企业已上市，有两家刚经历拆分，准备独立冲击IPO。

能够拆分出来独立上市，对于接下来安得智联的发展确实是一个好消息。美的集团公告提到，此举有利于安得智联拓宽融资渠道，完善激励机制，提升企业竞争力。

如今从安得智联内部流传出的消息来看，相关的股权激励计划已经在推进。安得智联未来的上市之路会怎么走，我们拭目以待。